Una società può emettere obbligazioni per gli investitori depositati che futuri benefici attesi derivare dal tuo business della vita esistente
Quando un gruppo di attività finanziarie (come la finanza auto, mutui residenziali o, prestiti alle imprese commerciali, diritti d’autore, contratti di locazione, i crediti in default e contratta ricavi operativi) sono strutturate e è trasferito ad uno SPV “veicolo speciale o entità” o SPE) è noto come cartolarizzazione.
In generale, la maggior parte delle operazioni di cartolarizzazione coinvolgono una transazione a due livelli in cui il mittente di attività da cartolarizzare attività come trasferita ad uno SPV interamente controllata. I trasferimenti VPS o si impegna tali beni ad un altro soggetto, che emette qualificato nei mercati dei capitali che sono garantiti da attivi tali titoli.
tipi di operazione di cartolarizzazione
Normalmente, con la cartolarizzazione, cartolarizzazioni, le attività di trasferimento dei diritti può assumere una delle due forme principali, la vendita effettiva o cartolarizzazione sintetica.
1. Vero cartolarizzazione
In una vera vendita di cartolarizzazione, l’autore (ad esempio una banca che vende i mutui) vende beni a dell’Emittente. Le attività sono serviti dall’amministratore che sembra essere l’Originator, a dire che i mutui venduti all’Emittente (IE) e l’autore continua a raccogliere il capitale e gli interessi da mutuatari per conto dell’emittente di tali mutui e vedere tutti i mutui di default troppo.
L’importanza della vendita effettiva è la vendita di primo livello di attività da parte del mittente alla SPV è strutturato come una “vendita” in modo che le attività sono rimossi dal fallimento di o curatore fallimentare e non può essere recuperata da qualsiasi trustee. Pertanto, i trasmettitori sono spesso incorporati come entità remote insolventi; E non è possibile eseguire le operazioni diverse necessario effettuare l’operazione di cartolarizzazione ciò che è noto come “concetto scopo limitato”, con il quale la società veicolo non emetterà alcun debito aggiuntivo o impegnarsi in fusioni o operazioni simili
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Le transazioni possono avvenire come un condotto attraverso il quale l’acquirente acquista e attività cartolarizzate di diversi cedenti. Questo viene fatto da parte di rifinanziamento attraverso l’emissione di commercial paper nel mercato dei capitali. Le banche di solito partecipano condotti assumendo cartolarizzazione per i propri clienti, o in modo indipendente quando l’acquirente compra solo le attività e le emissioni garantiti da attività nel contesto di un singolo valore di transazione di cartolarizzazione. No carta commerciale viene rilasciato.
va detto qui che le caratteristiche giuridiche e sostanza economica del trasferimento saranno determinanti primari come se l’operazione è un vero e proprio non è la vendita di un prestito.
2. sintetico cartolarizzazione
In un’operazione di cartolarizzazione sintetica, il mittente non vende beni per l’emittente e, quindi, non ottenere un finanziamento o di liquido sotto la transazione. Il mittente invia un emittente di credito di scambio rispetto ad un’attività o un gruppo di attività, trasferendo emittenti originator rischio. In base a tale contratto, l’emittente paga il mittente un importo pari a qualsiasi perdita di credito sostenute in relazione a tali attività o gruppo di attività. Entrate flussi dell’Emittente (SPV) in transazioni sintetiche sono fissati gli importi pagati dall’Originator sotto il credit default swap e di interesse importi ricevuti in garanzia. Tali operazioni sono di solito eseguite per trasferire il rischio di credito e di ridurre i requisiti patrimoniali di vigilanza.
3.
Oltre a quanto sopra due forme principali, cartolarizzazione di “All Business” è talvolta usato per finanziare una quota per l’acquisto o la gestione privata del mittente.
Questo tipo di cartolarizzazione di cartolarizzazione originate nel Regno Unito. E ‘la fornitura di un prestito garantito da una società veicolo per l’emittente in questione. Le obbligazioni emette SPV nei mercati dei capitali e fornisce reddito al mittente. Il venditore paga i suoi obblighi ai sensi del prestito attraverso i profitti generati dalla vostra azienda. Originator fornisce sicurezza sulla maggior parte delle sue attività in favore degli investitori. In termini di flusso di cassa, ci sono tre tipi più comuni di operazioni di cartolarizzazione
debito collateralized: questo è simile ai prestiti tradizionali asset-based.
Trasferimento: Questa è la forma più semplice di attività cartolarizzare un regolare flusso di cassa attraverso la cessione della partecipazione nel pool di attività che è, una quota delle attività sottostanti, in modo da capitale e l’interesse praticati attività sottostanti vengono consegnati ai titolari di sicurezza;
strumento di pagamento tramite strumenti di debito. Gli investitori in un pagamento bonus non sono diretti proprietari delle attività sottostanti, ma semplicemente gli investitori.
Un significativo cosa SPV è che a differenza di società operative normali, le cui lettere di solito fornire la massima flessibilità, lettere SPV stimare che l’entità ha solo i poteri necessari per realizzare lo scopo della la cartolarizzazione. Pertanto, la società veicolo in una cartolarizzazione avrà solo il potere di acquisire conti carica specifica di cui al l’operazione, l’emissione dei titoli legati al mercato dei capitali ed effettuare pagamenti su di loro e così via
progettato per mantenere i rischi di auto-fallimento della società veicolo il più vicino possibile: minore è la gamma di attività del soggetto, minore è il rischio di fallimento.
La cartolarizzazione si basa sulle attività sottostanti oggetto di cartolarizzazione. Le agenzie di rating spendere un sacco di tempo per valutare il rischio di credito di tutte le attività sottostanti nell’operazione di cartolarizzazione. Altri rischi sono considerati rischio di rimborso anticipato: il rischio che una parte del patrimonio del fondo sottostante può essere rimborsato in anticipo. Pagamenti e gli insediamenti in Ghana sono considerati buoni. I risconti attivi possono ridurre la vita media ponderata del fondo e, di conseguenza, esporre gli investitori a notevole incertezza sui flussi di cassa futuri. Questo può essere mitigato pagamento separato del capitale e degli interessi o la conversione di rendimenti a tasso fisso a tasso variabile
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rischio di terze parti
Le garanzie non sono l’unico fattore importante per operazioni di finanza strutturata. Un rischio per i fornitori di servizi sarebbe particolarmente forte in Ghana. Questo è il caso della collezione di pagamento, la distribuzione agli investitori e il monitoraggio delle prestazioni sicuro. A causa del rating del Ghana non è popolare.
In un’operazione di cartolarizzazione o di finanza strutturata di un gran numero di soggetti terzi sono coinvolti devono adempiere alle loro diverse responsabilità per la riuscita transazione. si dice. Altri rischi includono fiduciario di terze parti che gestisce la successione dei servizi in caso di amministratore predefinito, notificando gli investitori e di rating delle agenzie violazioni e le impostazioni predefinite e mantenere i pagamenti in contanti per evitare che gli amministratori di abuso dei flussi di cassa;
rischi finanziari (rischio di tasso di interesse Rischio cambiale, rischio di decadimento)
Rischi Finanziari di solito coprono i tassi di interesse, tassi di cambio e la disponibilità di valuta estera, i rischi di cambio e l’inflazione. L’inflazione colpisce davvero il creatore in un’operazione di cartolarizzazione per motivi quali l’aumento del costo dell’operazione, che può ritardare il suo completamento. Alcuni governi sono anche scettici circa gli investimenti stranieri nel loro paese e, a volte ostacolano il rimpatrio di fondi da parte di stranieri al di fuori. Svalutazione e tasso di interesse come l’inflazione possono anche pregiudicare cartolarizzazione, soprattutto quando la disposizione non è stata fatta in accordo transattivo per questo. La Russia è un buon esempio. fondi internazionali sono spesso più economici di quelli locali, ma in considerazione del fatto che i crediti di pagamento venduti a livello locale e pagati in valuta locale, l’uso di prestiti esteri crea l’esposizione al rischio di deprezzamento della valuta
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Dal momento che le transazioni transfrontaliere verificano che le attività generano flussi di cassa in valuta nazionale, mentre i titoli garantiti tali attività sono in valuta estera, v’è il rischio che a prescindere il merito di credito delle attività sottostanti, emittente può default sul.
rischio di esproprio: i seguenti noti rischi politici rilevanti sono individuati:
L’atto di prendere qualcosa dal suo proprietario per uso pubblico. Ciò implica l’atto in cui un governo assume i beni o conti dei partiti locali in una crisi finanziaria.
Nazionalizzazione:
trasferimento di imprese di proprietà dello Stato la proprietà privata. Questo non è generalmente vissuta in Occidente e in Sud America e in Africa. Per quanto riguarda la situazione politica nel Ghana, ciò non è previsto.
rischio di convertibilità:
Questo è il rischio che una crisi nazionale, il governo potrebbe imporre una moratoria su tutti i debiti in valuta estera a causa di una crisi finanziaria nel paese.
Cambiamento di legge:
Il governo in grado di cambiare le leggi durante la notte e questo può influenzare una finanza strutturata. A volte, per ragioni economiche e politiche, le leggi fiscali che potrebbero non essere vantaggioso al mittente, in termini di aumento dei costi di alcuni elementi che potrebbero aumentare il prezzo di acquisto del prodotto alla fine e mettere l’operazione di cartolarizzazione in via di estinzione emanata deve essere fatto più conveniente se si vuole avere successo. Ad esempio, un aumento della tassa sul carburante può influenzare l’intera transazione, perché neutralità fiscale è essenziale per l’operazione di cartolarizzazione.
rischi legali e documentazione
A seguito del cambiamento della legge del rischio politico discusso in precedenza, i potenziali rischi legali per Operazione di cartolarizzazione includono un quadro giuridico, legislativo e normativo inadeguato nei mercati valutari e fiscali, finanziari e titoli. A volte i casi e le leggi amministrative del paese in questione non sono sviluppati. Tuttavia, in titoli garantiti da attività (ABS), i rischi legali e documentazione comprendono incertezza per quanto riguarda il trasferimento di attività da parte del venditore / autore alla società veicolo (vale a dire, “vendita effettiva”), la necessità di garantire che titolari ABS ricevono pieno controllo sulle attività sottostanti; Il fallimento dell’emittente SPV remoto.
Ciò significa controllare tutti gli accordi relativi alla separazione delle venditore SPV; ruoli legali amministratore e amministratore in tutte le giurisdizioni pertinenti, tra cui il Ghana, per ridurre i rischi operativi e di attuazione relative al pagamento e delle transazioni ricevute
A causa dei cambiamenti nelle strutture di accordi e il quadro giuridico e finanziario del Ghana, il rischio legale e documentario è molto alto.
Rischio normativo
Il rischio di ideatori e gli altri istituti di credito non sono trattati in modo equo. un regolamento relativo alla regolamentazione degli strumenti qualificati partecipazione agli utili dovrebbe essere stabilita, e, soprattutto, quale struttura dovrebbe avere lo SPV dell’emissione dei titoli.
Questo rischio è associato questioni in cui i titoli o tagliare trancheo porta interessi contrapposti che hanno lasciato incontrollato può interrompere la corretta distribuzione dei crediti agli investitori finali. La chiave per operazioni di finanza strutturata è la cascata di pagamento che stabilisce le alleanze per pagare il capitale e gli interessi e l’attribuzione delle perdite tra gli investitori. Questo può essere classificata con i test di collateralizzazione che garantiscono l’esistenza di garanzie sufficienti sul set di attività sottostanti per coprire i pagamenti di capitale; E la prova di copertura degli oneri finanziari per assicurarsi che ci sia il margine di interesse sufficiente a coprire i pagamenti di interessi agli Obbligazionisti.
livelli di rischio
Le agenzie di rating dovrebbero normalmente per valutare tutti i rischi sotto ogni transazione prima di assegnare un valore di rating. Pertanto, il potenziale per le carenze di crediti e l’adeguatezza di un qualsiasi accessorio di credito per garantire che gli investitori finali sono date un adeguato livello di rischio di default. Ad esempio, le transazioni transfrontaliere richiedono un’analisi specifica del limite potenziale che si applicherebbe al rating delle note a causa del possibile fallimento di un governo e l’eventuale applicazione di una moratoria da un governo in tempi di crisi
Vantaggi di cartolarizzazione
L’uso di cartolarizzazione non è limitato a un flusso di attività o reddito specifico. L’applicazione si estende oltre i prodotti di finanziamento bancario e le modalità di finanziamento azionario esistenti. La sfida è l’approccio che è considerato una cartolarizzazione e la capacità di misurare il suo impatto sul futuro del business. Ciò deriva dal fatto che la cartolarizzazione è guidato dal flusso di cassa piuttosto che i profitti migliorando.
In generale, la cartolarizzazione in grado di offrire i seguenti vantaggi e avrebbe analizzare più tardi per vedere se o non beneficia Ghana.
efficiente accesso al mercato dei capitali: quando le transazioni sono, per esempio, rating di credito strutturato da un’agenzia di rating riconosciuta nella maggior parte dei debiti, il prezzo non è legata la qualità del credito autore. la capacità di raccogliere capitale dell’emittente è ridotto: le cartolarizzazioni possono ridurre al minimo l’incapacità di una società di raccogliere capitali in quanto il capitale raccolto sotto la cartolarizzazione diventa una funzione di termini, rating o rating, pagamento anticipato le assunzioni e prevalenti condizioni di mercato.
Le attività non liquide vengono convertiti in denaro: Cartolarizzazione facilita la combinazione di attività che altrimenti non potrebbero essere venduti per conto proprio, di creare un fondo di garanzia diversificato di fronte
raccogliere capitali per generare risorse aggiuntive: il capitale può essere sollevato in fretta, come il rilascio di capitale a lungo termine per qualsiasi scopo lecito, come ad esempio per completare il progetto di capitale e l’acquisto di beni supplementari
le attività e le passività partita minimizzare i rischi: un’operazione di cartolarizzazione ben strutturato potrebbe creare una partita quasi perfetta tra il termine e la liquidità flo blocco W in tassi di interesse tra il bestiame sulle attività e pagato sul debito. Ciò significa che le entità commerciali possono raccogliere fondi sufficienti Ghana senza fornire necessariamente garanzie per la sicurezza a causa del trasferimento del rischio.
raccogliere capitali senza divulgare il tipo di foglio: informazioni di qualsiasi tipo; In realtà le informazioni sono mantenute riservate.
M & completa acquisizione e cessione in modo più efficiente: Il principio attivo possono essere combinati o dismissione di cartolarizzazione in modo efficiente transazione. Dividendo le attività in parti più piccole con cui viene emesso il debito, può essere possibile eliminare altre entità commerciali che non sono più redditizie.
rischio di trasferimento a terzi: rischio finanziario per i prestiti e altri obblighi contrattuali dei clienti possono essere in parte trasferiti agli investitori sotto cartolarizzazioni.
Più finanziamenti al di là di finanziamenti bancari: Un’operazione di cartolarizzazione strutturata permette l’autore per raccogliere fondi, pur mantenendo il diritto di guadagnare crediti. Tuttavia, questi fondi saranno collegati al suo rating, ma il rating è nella società veicolo creata per l’operazione di cartolarizzazione. Incorporando una SPE in mare aperto, molte aziende in Ghana con scarsa rating di credito potrebbero potenzialmente raccogliere fondi per qualsiasi scopo.
L’effetto complessivo della cartolarizzazione dei prestiti bancari e aggregati creditizi è probabile che sia una riduzione del livello di estensione del credito da parte del settore monetario e una riduzione di grandezza simile della massa monetaria M3. Ciò significa che il settore bancario chiude il suo equilibrio imponendo alcuni prestiti contro alcuni depositi di M3. Tuttavia, i mutuatari originali hanno ancora obblighi nei confronti della società veicolo, ma non una banca e gli investitori istituzionali hanno ancora attivi che ora non sono depositi di titoli di M3.
Struttura del Sistema Finanziario Ghana
Il sistema finanziario comprende
1. Banca del Ghana
I. risparmio e di credito bancario
II. Case di sconto
III. case Finanza
IV. Le società di leasing
V. Uffici Forex
2. Comisión Nacional del Mercado de Valores
I. Scambio
II. Promotori
III. Società di gestione degli investimenti
IV. Amministratori e Custodi
3. Commissione Nazionale Assicurazione
compagnie di assicurazione I.
II. mediatori di assicurazione
III. Riassicuratori
Il sistema bancario in Ghana è strutturata per soddisfare le esigenze di tutti i cittadini per quanto possibile. Alla fine del 2005, il settore bancario era costituito da banche commerciali, banche universali, banche commerciali, banche di sviluppo e le casse rurali ARB Apex; Una crescita del patrimonio totale di 17.62%.
settore non bancario istituzioni finanziarie (NBFI) è costituito da risparmio e di credito, case di sconto, società finanziarie e di leasing. Il totale delle attività non bancarie istituzioni finanziarie è cresciuto anche da 47.98%, il che è dovuto principalmente ai crediti e anticipi, investimenti, altre attività e immobilizzazioni.
La nuova legge bancaria, Legge 673, che è diventata operativa nel 2005 con i suoi più grandi esigenze ragionamento di capitale, un nuovo regime di sanzioni e il mercato azionario in Ghana
Il borse africane devono affrontare una serie di sfide prima di poter entrare in una nuova fase di rapida crescita. La questione più importante è quello di eliminare gli ostacoli agli sviluppi istituzionali. Questo include una più ampia diffusione delle informazioni su questi mercati, attuando forti sistemi di commercio elettronico e l’adozione di sistemi di deposito. Da allora, Ghana ha stabilito un sistema di depositi centrale nel novembre 2004.
Il mercato Ghana è regolata dalla SEC. Il Ghana Borsa è sottosviluppato con riferimento agli scambi negli Stati Uniti, in Europa e anche in Sud Africa. Sud Africa, per esempio, ha una capitalizzazione di mercato di 180.000 milioni di euro, uno dei più grandi al mondo, con una capitalizzazione di mercato del Ghana 11.000 milioni.
Dato che il Ghana ha avuto una sola operazione di cartolarizzazione e la situazione macroeconomica in Ghana, si è ritenuto opportuno esaminare l’operazione di cartolarizzazione in Sud Africa. Anche se l’operazione di cartolarizzazione è ancora in una fase iniziale di sviluppo in Sud Africa, è cresciuto rapidamente negli ultimi anni e sarebbe un giusto “punto di riferimento” e poi fare l’operazione di cartolarizzazione in Ghana.
informazioni, la prima operazione di cartolarizzazione in Sud Africa è andato alla cartolarizzazione di mutui; Gli sviluppi sono stati molto lenti durante i 11 anni. Più tardi, nel 1992, la cartolarizzazione è stata applicata per affitti e locazioni computer aziendali fino al 1997 fino al 2000 con la cartolarizzazione dei crediti commerciali, la proprietà, i futuri flussi di rimborso, i futuri flussi transfrontalieri e CLO.
ricevere finanziamenti e più efficiente massimizzazione dei benefici; Migliorare la struttura del bilancio e rapporti finanziari; Migliorare la gestione dei rischi; E i requisiti più bassi di capitale economico e regolamentare, tra gli altri. Anche se operazione di cartolarizzazione è ancora nella sua infanzia in Sud Africa, i record disponibili indicano che la questione delle banche nazionali in Sud Africa (ad esempio, banche private) è aumentato da R250 milioni nel 1989 a R $ 26 miliardi di enorme ritardo ottobre 2005. in base a un recente studio nel mercato del Regno Unito suggerisce che la cartolarizzazione offre agli investitori l’opportunità di ottenere un rendimento superiore al netto delle tasse, investimenti immobiliari, cartolarizzazioni in Sud Africa viene attuato come strumento di acquisizione in proprietà acquisizione e come valore di rilascio di ottimizzazione del portafoglio e l’attrezzo
regolamenti cartolarizzazione in Sud Africa rispetto a pratiche di regolamentazione internazionali analoghe negli Stati Uniti d’America, e regolare come cartolarizzazione e flussi trasferiti da e cedente al veicolo e SPV e aspetti operativi efficaci.
Ci sono diversi punti di vista del mercato sudafricano, in termini di rispetto del regolamento di cartolarizzazione. Uno si concentra sull’uso di parole specifiche “banca o istituto di deposito” che le banche solo sudafricani possono causare una cartolarizzazione. L’altro punto di vista è di non conformità, se del caso, se una società o azienda che non è una banca origina una cartolarizzazione.
Il problema della questione è che l’operazione di cartolarizzazione designato anche all’interno di regolazione come un’attività che non si limita all’attività di una banca a determinate condizioni; aziende permettendo ad altri di una banca per intraprendere l’operazione di cartolarizzazione.
La relazione annuale della Commissione del Ghana Stock Exchange 2004 non usa mezzi termini circa la posizione di mercato del Ghana. Egli ha detto che “nonostante il modesto calo del tasso di rendimento in termini percentuali, il GSE mantiene ancora la sua posizione come uno dei migliori scambi in tutto il mondo nel 2004 per la seconda volta.” La capitalizzazione di mercato delle società quotate sul Ghana Borsa è aumentato di 84,9 trilioni di trilioni di cedi alle 97.61 cedi rispetto a solo 12.600 miliardi cedis. In termini di dollari, la capitalizzazione di mercato è aumentato del 654,0% da US $ 1.43 miliardi nel primi mesi del 2004 a US $ 10.800 milioni alla fine del 2004.
A differenza del mercato azionario, il mercato legame nel 2004 è stato relativamente basso, il che significava “una seria sfida per lo sviluppo del mercato per la commissione.” Il valore del fatturato delle obbligazioni societarie negoziate nel 2004 è diminuito da US $ 606.600 nel 2003 a US $ 73.414 con un decremento del 87%, mentre i titoli di Stato sono diminuiti anche del 71% .Il valore delle obbligazioni societarie negoziate su Il 2004 è stato US $ 6.79 milioni nel 2003.
Il mercato dei corporate bond è rimasto relativamente tranquillo. Tuttavia, le obbligazioni societarie denominate in dollari statunitensi scambiati sul mercato sono aumentate di $ 41.783 a $ 115.200.
Il governo del Ghana è determinato a usare comunali titoli di stato e di agenzia, aziendali, per migliorare l’attività sul mercato primario. Di conseguenza, la Banca ha aumentato responsabilità e la trasparenza in conformità con le migliori pratiche di International Financial Reporting Standards (IFRS) nella sua rendicontazione finanziaria e delle informazioni nel 2005.
Insieme a questo, le altre politiche rilevanti del governo per rivitalizzare la riscossione delle entrate rafforzata e rafforzare la spesa pubblica per ridurre il debito interno in rapporto al PIL. Di conseguenza, il governo ha avviato un programma per ridurre il debito nazionale in relazione al PIL Per consentire l’accesso del credito al settore privato e guidare il processo di crescita.
L’importanza della Banca del Ghana nel sistema finanziario è che la banca è il fornitore di supporto tecnico per la riforma giuridica e regolamentare del sistema finanziario per ridurre al minimo i rischi e garantire la certezza del diritto, in particolare per le transazioni elettroniche ; E anche monitorare diverse leggi finanziarie in diversi stadi di sviluppo.
Non c’è dubbio che le persone imparano dalle esperienze di altre nazioni in modo da fare i successi ei fallimenti delle altre nazioni con particolare riguardo a qualcosa di nuovo e complesso come il concetto di operazione di cartolarizzazione. Si raccomanda che la cartolarizzazione in Ghana si basa sull’esperienza di operazioni di cartolarizzazione in Sud Africa con alcune modifiche nelle leggi per adattarsi alla situazione in Ghana.
del Ghana settore privato è soggetto a molte limitazioni, senza dubbio, l’altro lato è che ci sono molte opportunità non sfruttate o confronti non identificati, così come altre risorse naturali e minerali e in grandi quantità. C’è la possibilità di sfruttamento più efficace di queste doti. Ma continua dipendenza da un paio di materie prime, con prezzi bassi e salari soggetti a forte concorrenza internazionale nei mercati globali lenti ha lasciato il paese vulnerabile alle difficoltà.
giocatori Formazione operazioni di cartolarizzazione in qualità di originator, amministratore, legale, consulenza contabile, consulenti fiscali e altri dovrebbero essere proseguiti sugli aspetti tecnici dell’operazione di cartolarizzazione da oggi fino al rimosso. Non ci dovrebbe essere la mediocrità come sono le caratteristiche di governo e le agenzie governative.
Gli investitori ei potenziali creatori devono essere istruiti sui vantaggi di cartolarizzazione come alternativa alla formazione di capitale tradizionale, così come equità e di debito che è comune alla comunità imprenditoriale in Ghana. Fornire una migliore comprensione delle forze trainanti operazioni di cartolarizzazione di flussi finanziari, agenzie di rating e la valorizzazione problemi di credito. Questo porterebbe ad un forte desiderio di questa forma di formazione di capitale per mettere le aziende del Ghana nella corsa per competere favorevolmente sulla scena internazionale.
gli aspetti tecnici di catturare le tecniche intrinseche per analizzare correttamente la separazione delle attività e flussi di reddito la società che possiede la società veicolo che ha lo scopo di controllare le attività a beneficio degli investitori, dovrebbe essere ben compreso da la comunità degli investitori.
La mancanza di vera comprensione dei fattori che stanno dietro un’operazione di cartolarizzazione, la capacità di misurare l’impatto sulle future operazioni, nonché i costi iniziali coinvolti nella cartolarizzazione crea difficoltà di definire con chiarezza i veri incentivi di effettuare l’operazione di cartolarizzazione tra imprese sudafricane. Pertanto, una comprensione globale di tale tra le società del Ghana aumentare operazione di cartolarizzazione.
Un problema che deve essere affrontato molto bene è la normativa fiscale per rendere il lavoro operazione di cartolarizzazione. Ghana gestisce un programma di zona franca e questo può essere ampliato per incoraggiare operazione di cartolarizzazione. Alcune aree all’interno del paese potrebbero essere assegnati come “zona franca per la Cartolarizzazione” e “uso come un paradiso fiscale” per incoraggiare e preparare cartolarizzazione in Ghana. El entorno regulatorio mediante el cual se realiza la titulización, junto con la infraestructura del mercado de capitales Para apoyar la fijación de precios adecuados de todos los riesgos asociados con todas las formas de transacción de la titulización-conducto, sintético o “negocio entero”.
Por último, se recomienda que la investigación sobre el marco legal de quiebra, Las leyes relativas a la financiación estructurada y la titulización en particular deben fomentarse entre los académicos ghaneses.
Ghana, en efecto, tiene un entorno propicio adecuado para la transacción de titulización. Las cuestiones clave para impulsar esto podría incluir como se mencionó anteriormente la extensión de las leyes existentes como el impuesto, quiebra y leyes comerciales para incluir el tratamiento de la transacción de titulización.
Ghanaians son fuertes de voluntad, contundente y paciente. Cuando se adquiere la experiencia adquirida para la titulización con la formación de los actores mencionados, la buena gobernanza de las otras políticas clave del gobierno como MIDR y Estrategia para 2004-2008, la mejora en la actividad de financiación de la escuela de Ghana que servirá como catalizador para la titulización. Considerando la experiencia de Sudáfrica durante la última década, la experiencia de las economías desarrolladas en la transacción de titulización y el clima macroeconómico y de inversión continúan mejorando, como ahora, en los próximos 10 años, Ghana no será Demasiado lejos de participar en la transacción de titulización si no ya está allí.
Referencia:
1. “La securitización en Sudáfrica -una revolución para la financiación local”, por Bagley et al (2003) Fitch Ratings disponible en línea desde el 20/07/2007
2. “La titulización: ¿Una herramienta pública?” Documento de trabajo del Tesoro, por Davis, N, disponible en línea treasury.govt.nz/workingpapers/ consultado el 20/07/2007
3. 'Securitization.'Wikipedia, la enciclopedia libre. Reference.com accedió el 25 de febrero de 2007.
4. “Considerar la titulización para mejorar la liquidez en el mercado inmobiliario sudafricano” por Eugene G van den Berg, accedido en vinodkothari.com consultado el 04/08/07
5. “Nota sobre el impacto de la transacción de titulización sobre la extensión del crédito por parte de los bancos” en el Boletín Trimestral Diciembre de 2005 de N. Gumata y J. .Mokoena
6. “El despertar de la securitización en Sudáfrica”, por Van Vuuren disponible en línea vinodkothari.com/secafric.htm
7. África -Ghana organizada en el sector informal (en línea) Disponible en oecd.org/dataoecd/html (acceso el 29 de abril de 2006)